原题目:上线一周跌跌不休 期货市场的“二师兄”为何飞不起来

中国商报/中国商网(记者 马嘉)生猪期货上线一周,价钱“跌跌不休”,主力合约价钱距开盘首日的价钱已下跌约19.41%。为何期货市场上“二师兄”的身价一跌再跌?这是否意味着本轮猪周期已进入下行通道?

生猪期货连续下跌

1月15日,生猪期货主力合约价钱创下上市以来的新低。停止1月15日收盘,生猪主力合约价钱跌2.94%,报24725元/吨,较1月8日该合约上市价30680元/吨已约下跌19.41%。

生猪期货上市当日的三个合约挂盘基准价划分为:LH2109合约30680元/吨、LH2111合约29680元/吨、LH2201合约28680元/吨,划分对应2021年9、11月及2022年1月份交割的生猪期货。合约挂盘基准价代表着站在当前时点看未来生猪的价钱,即展望在2021年9月、11月及2022年1月市场上的生猪价钱为30.68元/公斤、29.68元/公斤及28.68元/公斤。

上市首日至今,生猪期货一跌再跌。1月8日上市当日,三个期货合约品种都遭遇了差别水平的下跌。至当日收盘时,跌幅划分高达12.61%、15.83%、15.99%。1月11日,生猪期货已进入26元/公斤的预期区间。停止当日收盘,LH2109、LH2201合约价钱约为26030元/吨、23790元/吨,其中,LH2109合约较1月8日结算价下跌7.99%。1月14日,生猪期货主力合约LH2109午盘后快速下跌,报收盘价约为24890元/吨,跌4.21%,次主力合约LH2111和LH2201的盘面价钱划分报收22700元/吨和22735元/吨,均低于市场预期值25元/公斤。

凭据期货市场上的价钱走势,2021年9月份的生猪价钱也由30.68/公斤降至24.72元/公斤,已经低于业内展望的26元/公斤的价钱,这意味着什么?中国生猪预警网首席剖析师冯永辉对中国商报记者示意:“生猪期货针对的都是中远期的合约,最早的是2021年9月份的合约,也就半年以后的价钱。这会对当前现货生产者有一个异常显著的指导,让生产者提前看到半年、甚至一年以后,期货价钱已经到当前这个价位了,再作出缩减、增添生产等决议。”

猪周期已进入下行通道?

期货市场上的价钱走势或预示着猪周期已进入下行通道,现货市场上的猪肉真的会越来越廉价吗?“期货和现货相互互为关联,真正期货价钱最终要回归现货,最终是现货市场决议价钱。” 冯永辉说。

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而当前的猪周期或真的进入了下行通道。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇对中国商报记者示意:“从生猪存栏情形来看,2020年2月份生猪存栏就已经最先环比增进;从生猪屠宰量来看,屠宰量自2020年8月份最先环比增添,9月份同比增添。整体增添的趋势较为稳固,可以说猪周期已进入下行通道。预计2021年二季度,生猪存栏能够恢复到靠近2017年的水平,四季度生猪供应和价钱或能够恢复到2017年的水平。”

值得关注的是,纵然已经进入了下行通道,生猪价钱也还在一个相对高位的水平。朱增勇示意:“这轮猪周期与之前相比的特殊性在于,生猪价钱保持在高位水平的时间较长。上一轮猪周期中,生猪价钱的高点在21元/公斤左右。这轮猪周期中,自2019年8月,生猪价钱已经跨越了前一轮的价钱高点。”

从生猪生产的恢复情形看,后期的生猪价钱或也将趋于平稳。2019年9月,国务院办公厅公布《关于稳固生猪生产促进转型升级的意见》,也被业界认为是给予了生猪养殖业恢复生产最大的力度支持。“在政策支持下,企业接纳新扩建养猪场或‘公司+农户’的方式迅速扩张,这也提升了整个行业规模化、产业化和组织化水平。生产的稳固性跟之前的猪周期相比,将会显著提升,然则生猪是一种商品,一定会有市场的高点和低点,后期的价钱颠簸一定还会有,只是说随着规模化水平的提升,颠簸的幅度会下降。”朱增勇说。

以1月15日生猪期货主力合约的收盘价24.725元/公斤来算,对生猪养殖行业来说,今年9月现货市场上的生猪价钱或仍将处利好局势。也有不少业内人士示意,生猪期货上市一大目的是为了平抑猪周期。冯永辉示意,生猪价钱猛烈颠簸对生产者和消费者都是晦气的。人人都在呼吁生猪期货上市,也是由于其是现在为止平抑猪周期最有用的工具。

期货市场上的“二师兄”为谁而养

头部猪企无疑是这场买卖中下场最早的玩家,在业内人士眼中,当前的生猪期货或也是为头部猪企“量身定制”。上海钢联电子商务股份有限公司农产品事业部副总经理王涛告诉中国商报记者:“现在生猪期货上市最主要的是给产业解决套期保值的问题。由于明年的新增产能较多,以是价钱下跌是大趋势,这个是没有问题的。”

温氏股份证券事务部相关人士对中国商报记者示意,生猪期货的推出将辅助实体企业更好地施展市场功效,科学合理地设计未来的生产谋划设计。生猪期货有利于促进生猪行业研究的透明化、系统化和科学化,继而促进生猪产业上下游的不停迭代和提高。同时,生猪期货也有利于市场部门对未来行情举行剖析和订价、指导生产,以前公司市场部的订价主要依赖传统履历,现在可以参考生猪期货的远期价钱。

在此轮猪周期中,生猪养殖端的介入主体或受益于生猪价钱。然则对屠宰企业来说,可谓是谋划昏暗,而生猪期货也成为其一个对冲风险的有力工具。河南凌志羽商业有限公司总经理董斌川从事了跨越十年的屠宰育肥事情,在生猪期货上市首日,他也积极介入了买卖。他告诉中国商报记者,有一天在现货市场上,做屠宰和育肥赔了5000至1万元,但在期货市场上又赚了跨越1万元。

然则,期货市场上的风险也不容忽视。冯永辉告诉记者,期货市场涨跌停稳,最最先的的幅度照样比较大的,每一手投入的仓单金额也是异常大的。万一泛起期货价钱下跌,只投入保证金是不够的,还要往里加更多的资金才行。对于中小养殖户、散户和投机者来说,门槛相对较高,也就意味着风险。

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